1 Il costo del capitale economico è molto usato in finanza, sicuramente uno dei suoi principali utilizzi è il calcolo del WACC. Va da se che quando si utilizza un metodo di valutazione reddituale o un metodo finanziario tale costo del capitale non può essere lo stesso. La differenza tra i due costi del capitale va ricercata nello sfasamento temporale fisiologico tra il flusso reddituale e il cash flow.

2 La trasformazione del costo del capitale deve quindi tenere conto dello sfasamento temporale. Solitamente si ipotizza però che l'orizzonte temporale sia infinito per semplificare i calcoli. In generale, il metodo Proporzionale afferma che il Costo del capitale Economico (Ke econ) è pari a quello Finanziario (Ke fin) diviso il rapporto tra cash flow disponibili e redditi netti (d). In simboli: Ke econ = Ke fin / d.

3 Vediamo un esempio  Un'impresa ha Ke Econ= a 10%, e d a = 0,8  Approfondimento Come trasformare il Costo del capitale Finanziario in Costo del Capitale Reddituale con il metodo delle parti Aliquote (clicca qui) Il valore del Ke fin si ricaverà dalla formula precedente  Ke (fin) = Ke Econ * d  Nel nostro caso si avrà quindi Ke fin =10% *0,8  E quindi sarà pari a 8%  Il g utilizzato nella formula deve necessariamente, per ipotesi, essere costante nel tempo (ipotizzando un orizzonte temporale infinito) affinché la formula sia valida  Anche il rapporto d deve essere costante nel tempo. 

• « Articolo precedente Come gestire le dilazioni dei fornitori nel cash flow
• Articolo successivo » Come contabilizzare gli anticipi a fornitori in valuta estera