Scopri come fare:

• 1

  Il costo del capitale (Ke) è quel tasso che remunera correttamente gli azionisti di un'azienda per il rischio che questi sostengono (legato all'andamento dell'impresa stessa). Infatti, se è vero che a maggior rendimento corrisponde sempre maggior rischio, un azionista, per investire il suo capitale, vorrà essere correttamente remunerato per il rischio che sostiene. Per questo il rendimento atteso degli azionisti è solitamente maggiore di quello di un obbligazionista ad esempio, che corre minori rischi.

• 2

  Il CAPM lega quindi il Ke al rischio specifico non diversificabile (cioè non annullabile) di un'azienda (Beta); al rendimento delle attività prive di rischio (Rf), e alla differenza tra il rendimento di mercato (Rm) e quest'ultimo. In Particolare si avrà che Ke = Rf più Beta per (Rm-Rf). Si vede quindi come il modello scompone in due parti il rendimento dell'azionista: la prima è quella legata alle attività non rischiose, la seconda è costituita dall'extrarendimento tra attività rischiose e non rischiose del mercato ponderato in base alla rischiosità dell'impresa.

• Leggi anche: Come Calcolare Il Beta Di Un Titolo (clicca qui)
• 3

  Vediamo un esempio pratico  Sul mercato si ha che: Rf = 3% (stimato facendo riferimento a titoli di stato), Rm = 7% (stimato facendo riferimento a uno specifico indice di mercato)  Approfondimento Come Stimare Il Valore Dell'Avviamento Utilizzando I Sovraredditi (clicca qui) Il Beta dell'impresa A è pari a 0,7 (Tale indicatore ci dice che le azioni dell'impresa hanno un andamento che storicamente tende a seguire il mercato ma che i movimenti dei rendimenti delle azioni sono meno accentuati di quelli del mercato)  Vediamo ora il calcolo del costo del capitale per un azionista dell'impresa A  Questo è dato da: 3% (Rf) più 0,7 (beta) per 4% (Rm-Rf)  Sarà quindi pari 5,8%.